近日证监会表现一份行政处理决定书，刘某某、娄某因摆布新三板股票“腾茂科技”，被证监会罚没3.3亿元。笔者以为，新三板市集摆布案既有市集摆布的共性特征，也有其独到特质。

　　经查，2023年6月19日至9月28日（以下简称摆布时辰），刘某某、娄某骨子截至“娄某”“孙某强”等6个证券账户来去“腾茂科技”。两东谈主截至使用账户组在其骨子截至的账户之间进行来去,影响“腾茂科技”股票价钱和来去量,并愚弄不细方针关键信息,指导投资者来去“腾茂科技”。2023年6月19日账户组通过大量来去买入500万股，6月29日至7月3日账户组通过高价关系来去拉抬股价，7月4日至9月28日账户组累计卖出金额1.22亿元。摆布杀青合手多余股702股,盈利8367万元。

　　新三板原精选层挂牌公司全部转为北交所上市公司后,新三板基础层、革命层已经是宇宙性证券局势，两个眉目的股票来去均非不时竞价来去。按新三板来去治安，革命层竞价股票，来去主机自9:30起（含9:30）每10分钟对招揽的营业呈文进行采集撮合；基础层竞价股票只可在9:30、10:30、11:30、14:00、15:00进行采集撮合。

　　“腾茂科技”在新三板革命层来去，股价走势图也具有脉冲性特质。本案在摆布拉升阶段成交量其实杰出小，客岁6月30日腾茂科技全天只好两笔成交，共2手，成交金额2884元，股价拉高41.48%；7月3日成交8手，成交金额20568元，股价再度拉高53.6%。7月4日成交一霎放大到4577万元，股价着落11.71%，闪现广大投资者启动奴婢买入，而这也就成为出货阶段的启动，之后天然股价偶有拉高到40多元，但高位成交量统共也只好一两手，投资者难有高价卖出盈利契机。

　　新三板市集流动性较弱，加上其独到的来去机制，使得发生在新三板的摆布案例，庄家的一坐沿途犹如置于放大镜之下，杰出显明，市集摆布看成也闪现一些独到特质。比如少许来去量就可大幅拉升或打压，深眉目的原因是投资者数目有限，挂单也少，不像沪深北三家来去所每只股票的每个价位齐可能有投资者在挂单恭候成交，新三板一些股票莫得什么营业方在挂单布防，庄家非常在极高位、极低位提前埋单，通过对倒、对敲，小量就可突破股价压力位、阻力位。

　　本案证券监管部门对庄家没一罚三，投资者索赔天然更令市集关怀。讲究市集摆布民事抵偿的难点，包括如何认定摆布看成与毁伤效果之间的因果关系、如何细目利益受害者等。本案从庄家出货阶段到如今，股票成交量总归也只好1.48亿元，而其中庄家就卖出1.22亿元，也便是说，市集摆布的受害者接盘后，由于市集流动性稀弱，基本莫得换手给他东谈主、风险难以转嫁，从某个角度而言，也证明市集摆布的利益受害者也相对相比固定、相比容易证明；同期新三板市集相对简便，市集摆布与投资者毁伤效果之间的因果关系也相对容易证明、股民的蚀本难以归结其它身分。新三板市集摆布案的上述独到特质，应该成为落实市集摆布民事抵偿的成心身分。

　　此前《对于证券犯科责为东谈主财产优先用于承担民事抵偿连累考虑事项的章程》章程，受害投资者可恳求将犯科责为东谈主因褪色犯科责为已交纳的罚没款用于承担民事抵偿连累。笔者以为，新三板的市集摆布案中的施害者、受害者基本一目了然，民事连累也真确无疑，透顶多情理最先适用《章程》中的策略。庄家在新三板的股票摆布看成，证券监管部门阔别起来相比容易，不错说是沙门头上的虱子——明摆着，借助证券监管部门对市集摆布看成的打击以及行政罚金的落实，不错匡助股民讨回市集摆布蚀本，提振投资者对新三板市集信心，由此变成良性发展轮回。

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