和蔼“安泰科” 订阅独家分析著述

]article_adlist-->

1. 价钱再次触底反弹，区间涟漪运行

2024年11月，LME3M镍均价15982好意思元/吨，环比着落6.3%，同比着落6.2%；沪镍主力11月均价125900元/吨，环比着落3.2%，同比着落6.6%。2024年1月至11月21日，LME3M镍均价17292.1好意思元/吨，同比下行17.9%；同时沪镍主力均价135116元/吨，同比着落17.2%。

2. RKAB影响泄露，供应增速下降

2024年群众镍矿产量增速较着放缓，除印尼外其他主要产区产量有所减少。左证INSG数据，2024年1-9月镍矿同比增长0.8%至276.8万吨，其中印尼镍矿产量同比增长12.2%至166.9万吨，菲律宾镍矿产量同比减少0.2%至30.5万吨；对应2023年增速辞别为14.9%，26.6%，7.5%。受矿端供应影响，群众原生镍产量增速也有所放缓，2024年1-9月群众原生镍产量同比增长4.4%至257.8万吨，印尼1-9月原生镍产量同比增长13.4%至116.3万吨；对应2023年增速辞别为9.8%与21%。

印尼主要镍矿厂商多有讲明前三季度镍减产，RKAB程度缓缓导致印尼自菲律宾入口镍矿空前加多。安塔姆(ANTAM)发布2024年第三季度坐蓐讲明，镍铁产量5075金属吨，环比降幅5.67%，同比降幅3.33%；镍矿产量312万湿吨，环比增幅13.71%，同比降幅16.58%。埃赫曼（ERAMET）印尼WBN前三季度镍矿产量同比下降39%至34.9万湿吨，且左证10月印尼能矿部披发的RKAB审批额，2024年和改日两年的镍矿石年销量名额为3200万吨（包括300万吨给PT WBN的NPI工场的里面销售），低于PT WBN的2024年4400万吨与后两年各6000万吨的肯求额。

3. 需求基数大，仍在赓续增长

在宏不雅经济与破钞增长承压的配景下，群众原生镍破钞增速在高基数水平下呈现放缓趋势。左证INSG数据，2024年1-9月群众原生镍产量同比增长4.8%至248.6万吨，其中中国破钞量同比增长3.5%至157.3万吨，对应2023年增速辞别为7.8%与16.3%。不锈钢是镍破钞的最大领域，对镍破钞起主要相沿作用。世界不锈钢协会发布的 2024 年前六个月的数据标明，不锈钢粗钢产量同比客岁增长了6.3%，主要产地产量均有不同程度的增长，2024年芬兰与西班牙不锈钢厂履历歇工后复产，较低的产量基数使得2025年产量仍有同比增漫空间，2024年内欧洲不锈钢厂也启动使用NPI当作原料，这一趋势可能在2025年抓续。中国钢铁工业协会不锈钢分会数据自满，2024年1-9月寰宇不锈钢粗钢产量为2863.10万吨，与2023年同时比较加多95.21万吨，增幅3.44%，预测2025年中国不锈钢产量仍将小幅高涨，相沿镍破钞。

4. 产业与宏不雅扰动抓续，价钱赓续承压涟漪

好意思国大选尘埃落定，关于特朗普任上的财政税收与产业计谋，阛阓大批呈不雅望作风，大多倾向合计其任上交易壁垒会得到加强，特朗普在竞选时间曾目的对整个入口商品加征10%至20%的关税，耐久来看，对包括镍在内的基本金属及新动力材料出口可能酿成压力，短期来看，年末好意思海外贸及末端破钞入口步履或有增强，相干数据可能赐与好意思联储放缓降息的依据。产业方面，变数蚁集于印尼供应端。印尼RKAB已成为耐久扰动，镍矿RKAB额度不增反降，而冶真金不怕火产能仍有增长预期，这意味着印尼镍矿供应边缘垂危可能抓续。印尼冶真金不怕火产能抓续开释，适度2024年11月22日，印尼NPI在产产能达到216.2万吨，MHP已投产能达到36.82万吨，冰镍在产产能55.5万吨（受盈利水平与需求影响，并不保抓满产）。阛阓音讯称，2024 -2027年间，RKAB审批额逐年下降。2024年，批准额271,887,412吨，2025年下降到246,662,158吨，2026年批准额降至198,539,388吨。印尼财政税收计谋方面也有可能在将来推高居品坐蓐老本，此前印尼政府屡次说起征收二级镍出口关税以及公法火法冶真金不怕火厂投建，近期，印尼政府晓示将升值税上调一个百分点。总的来看，2025年产业与宏不雅扰动抓续，或在短期内提供高涨动能，而需求增幅有限，赐与价钱压力，预测价钱振幅缩窄，要点下移，LME3M镍暂看14500-18500好意思元/吨，均价15500好意思元/吨。

（撰写：安泰科 吴晓然）

  团队  

]article_adlist-->

副总司理:

俞中华    010-63963406

首席大家:

徐爱东    010-63971195

总司理助理/部门司理：

孙永刚    010-63979972

资深大家：

范津润    010-63978092-8037

分析师：

吴晓然    010-63978092-8233

白    勐    010-63978092-8232

吴景宜    010-63978092-8180

张晓燕    010-63878092-8025

武    懿    010-63878092-8055

安泰科镍钴锂斟酌团队

（免责声明：安泰科永久追求使用的尊府好意思满、所作的分析客不雅平允，作出的论断尽可能准确。但因为阛阓良晌万变，即使团结技术的信息和分析讲明也可能存在互异。安泰科提供的信息、数据及论断仅供客户参考，客户不应以此取代我方的零丁判断，客户作念出的任何决议所产生的成果与安泰科无关，客户自行承担对因使用本讲明中本色所导致的任何成果。本讲明为安泰科剪辑制作，版权归安泰科整个，为非公开尊府，仅供安泰科客户自己使用。如需援用或转载本讲明的本色，请预计010-63978092肯求授权，并注明出处为北京安泰科信息股份有限公司，且不得对本讲明进行有悖承诺的援用和变调。未经安泰科书面授权，任何东说念主不得以任何形式传播、发布、复制本讲明。安泰科保留对任何侵权步履和有悖讲明承诺的援用步履进行致密的职权。）

扫二维码｜下载“安泰科APP”

得到独家分析著述、泰斗金属报价、最新行业动态

]article_adlist-->

（转自：安泰科）kaiyun欧洲杯app(官方)官方网站·IOS/安卓通用版/手机APP下载

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP